🔁 它们的关系：从收入到净利润的逐步递进
这三个指标是公司利润表中从营业收入到最终净利润的不同阶段：
收入（Revenue）
↓
- 营业成本（不包括折旧和摊销）
= EBITDA（息税折旧摊销前利润）
↓
- 折旧与摊销（Depreciation & Amortization）
= EBIT（息税前利润）
↓
- 利息支出（Interest Expense）
= 税前利润（EBT）
↓
- 所得税（Taxes）
= NPAT（税后净利润）
📊 三者比较及用途
| 指标 | 关注点 | 包含费用 | 用途 / 意义 |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 核心经营利润（排除非现金与融资） | 不包括折旧、摊销、利息、税 | 适合横向比较不同公司的运营效率，剔除会计与资本结构影响 |
| EBIT | 含折旧摊销的经营利润 | 包含折旧与摊销 | 更准确反映资产使用效率及经营成本 |
| NPAT | 公司的最终净利润 | 包含所有费用（利息、税等） | 股东实际可得利润，用于计算每股收益和市盈率 |
💼 何时使用哪个指标？
| 场景 | 推荐指标 | 原因 |
|---|---|---|
| 比较资本结构和税率不同的公司 | EBITDA | 剔除融资成本和税收影响，更公平的运营比较 |
| 评估经营效率和资产使用状况 | EBIT | 包含折旧摊销，更真实反映经营成本 |
| 评估最终归属于股东的净利润 | NPAT | 反映公司真实盈利能力，是投资者重点关注的指标 |
| 企业估值（企业价值倍数） | EV/EBITDA 或 EV/EBIT | 投资者常用的估值倍数 |
| 股票估值（市盈率 P/E） | NPAT | 计算每股收益（EPS）和市盈率的基础 |
📌 简单比喻：
把公司想象成一家餐厅：
- EBITDA：收入减去日常开销（比如食材和员工工资），但不计算厨房设备的折旧和贷款利息。
- EBIT：在EBITDA基础上，还扣除了厨房设备的折旧（设备老化）。
- NPAT：扣除贷款利息和税费后，餐厅真正赚到手的钱。
✅ 总结：
- EBITDA = 纯运营利润，剔除非现金和融资成本
- EBIT = 包含折旧，反映资产使用效率
- NPAT = 税后净利润，代表股东最终收益